Откройте торговый счёт

Торговля фьючерсами по всему миру
Откройте демо счёт

Виртуальная торговля фьючерсами без риска
 
   

Хеджирование

Хеджирование на фьючерсных рынках

торговля фьючерсами


             открыть счет



Именно присутствие хеджеров, желающих оградить себя от риска, дает возможность биржевым игрокам спекулянтам существовать как «классу».

 

Обратная связь

Для записи на обучение торговле обращайтесь по телефону или заполните форму обратной связи и мы свяжемся с Вами.

Напишите нам

Операции с фьючерсными контрактами делятся на два вида: спекуляции и хеджирование.

Спекулятивные операции ставят целью получение положительной разницы между ценой покупки и ценой продажи.

Хеджирование направлено на ограничение риска неблагоприятного изменения цены при торговле реальными активами 


Хеджирование фьючерсами

На фьючерсных рынках будущее всегда преподносит сюрпризы, и часто они бывают неприятными. Многие люди ищут способы защитить себя от неприятных сюрпризов, и они готовы платить за защиту против риска и неопределенности. К таким людям относятся хеджеры.

Если хеджеры рассматривают риск как проблему, то спекулянты видят в ней возможность. Спекулянт берет риск хеджеров на себя в надежде получить большую прибыль, он пытается предсказать будущее и делает ставку на свой прогноз.

Хеджевые операции направлены на ограничение риска неблагоприятного изменения цены при торговле реальными активами. Хеджеры используют фьючерсы для того, чтобы зафиксировать цену ожидаемой купли или продажи реального актива. Те, кто подвергается риску роста цен, будут покупать фьючерсы или открывать длинные позиции.

Те, кто подвергается риску падения цен, будут продавать фьючерсы или открывать короткие позиции. В любом случае полученная прибыль от фьючерсных контрактов компенсирует противоположные изменения цен базисного актива. Потери от фьючерсных контрактов будут возмещены прибылью от базисного актива.

Хеджирование не несет в себе риска. Это полная противоположность спекуляции. Эффективная стратегия хеджирования уменьшает воздействие рыночного риска. При хеджировании прибыль на фьючерсном рынке возместит потерю на наличном рынке, или наоборот.

Поэтому фьючерсный рынок очень популярен сегодня. Многие, как уже говорилось ранее, используют его для снижения риска, другие, наоборот, ищут риск в поисках более высоких прибылей. Поэтому и выделяют два типа игроков – хеджеров и спекулянтов. Хеджирование не несет в себе риска. Это полная противоположность спекуляции.

Именно присутствие хеджеров (производителей, потребителей, экспортно-импортных компаний), желающих оградить себя от риска, дает возможность биржевым игрокам спекулянтам существовать как «классу».

Внешне фьючерсные сделки хеджирования неотделимы  от спекуляций. Хеджер, как и спекулянт, сначала открывает, а затем закрывает свои позиции, не доводя их, как правило, до поставки. Однако, отличие есть, и весьма существенное. Доходы или потери хеджера на рынке реального товара будут компенсироваться  противоположными результатами на рынке фьючерсов.

Хеджер не стремится получать прибыль на фьючерсных рынках, она ему не нужна. Прибыль он получает от основного своего бизнеса. Производителям и потребителям рынок фьючерсов позволяет ограничить ценовой риск при реализации и приобретении товаров.

Экспортерам и импортерам фьючерсы помогают избегать риск колебания валютных курсов. Владельцы финансовых активов ограждают себя от риска падения курсовой стоимости, заемщики и кредиторы - от риска изменения процентных ставок.

Пример "длинного" хеджирования

Коммерческие фирмы используют фьючерсный рынок, чтобы застраховаться от неблагоприятного изменения цены на их товар в будущем.

Сценарий: 

Изготовитель конфет имеет прибыль, которая чрезвычайно зависит от стоимости сахара. В августе, он заключает контракт, чтобы продать свои конфеты в ноябре по установленной цене. Изготовителю понадобится 224 тыс. фунтов сахара для того, чтобы сделать конфеты.

Для того, чтобы получить максимальную прибыль, изготовитель должен купить сахар с поставкой в октябре по цене 7.20 центов за фунт или по более лучшей цене. Покупая фьючерс, изготовитель может заблокировать затраты на сырье и защитить свою прибыль.

Стратегия:

10 августа, изготовитель продает свои конфеты с поставкой в ноябре, имея ввиду, что ему нужно для производства леденцов 224 тыс фунтов сахара в качестве сырья. Доходность изготовителя  будет зависеть от того, что цена на сахар должна быть не больше 7.20 центов за фунт. Поэтому с продажей фьючерсного контракта на леденцы изготовитель покупает фьючерс с поставкой 2 октября 222 тыс фунтов сахара по цене 7.20 центов за фунт.

Результат:

15 сентября изготовитель леденцов закрывает свои фьючерсные позиции, продавая 2 контракта на сахар по текущей цене 9.92 цента, имея прибыль 2.72 цента за фунт. Это прибыль от фьючерсной сделки. В этот же день изготовитель купит сахар уже на наличном рынке за 9.92 цента за фунт, заплатив на 2.72 цента больше, чем было запланировано.

Теперь соединим прибыль, полученную изготовителем от фьючерсной сделки и ценой покупки сахара на наличном рынке, и мы увидим, что запланированная изготовителем цена на покупку сахара оказалась именно 7.20 центов за фунт. То же самое, но с точностью наоборот, произойдет в случае снижения фьючерсной и наличной цены на сахар.

Пример "короткого" хеджирования

Много коммерческих фирм, которые хранят произведенный ими товар, постоянно подвергаются  риску падающих цен. Короткий хедж (продажа фьючерсных контрактов) помогает уменьшить этот риск.

Сценарий:

Импортер какао держит на складе 100 метрических тонн какао (равняется 10-ти фьючерсным контрактам при 10-ти метрических тоннах за один контракт) в ожидании продажи в будущем.  Рыночные цены на какао падают и продолжение  сн жения в период между закупкой какао и его продажей может привести к существенным потерям. 18 сентября близлежащий декабрьский фьючерсный контракт на какао продается по 926 долларов за метрическую тонну.

Стратегия:

18 сентября импортер продает 10 декабрьских фьючерсных контрактов какао по 026 долларов за тонну, чтобы застраховать имеющиеся на складе 100 тонн какао.

Результат:

8 ноября импорте продает свой складской запас какао на наличном рынке за 837 долларов за тонну имея потерю 89 долларов за одну тонну. В то же самое время, импортер закрывает  короткую фьючерсную позицию (покупает 10 декабрьских фьючерсных контрактов какао) по текущей цене 837 долларов за одну тонну, получив прибыль от закрытия коротких фьючерсных позиций 8900 долларов. Прибыль, полученная на фьючерсном рынке компенсирует потери на наличном рынке, сохранив цену складского запаса на уровне 926 долларов за тонну.

Еще один пример хеджирования

Фермер отмечает, что рыночная цена фьючерса на пшеницу с поставкой приблизительно во время уборки, сегодня составляет 4 доллара за бушель - этого достаточно, чтобы получить прибыль за год. Фермер может продать фьючерс на пшеницу сегодня, но может подождать до уборки урожая и продать зерно в тот момент на спотовом рынке.

Отсрочка до урожая несет в себе риск, так как к этому моменту цена пшеницы может упасть до 3 долларов за бушель, что может вызвать финансовую катастрофу для фермера. Продажа фьючерса сегодня на пшеницу позволит фермеру закрепить цену его реализации на уровне 4 доллара за бушель. Такие действия фермера обезопасят его основной бизнес от риска. Фермера, продающего фьючерсы, называют "коротким" хеджером.

Возможно, что покупателем фьючерсных контрактов фермера является булочник, который использует  пшеницу для выпечки хлеба. У булочника имеются запасы пшеницы до урожая. Чтобы пополнить свои запасы к этому моменту времени, булочник может купить сегодня фьючерсный контракт по цене 4 доллара за бушель. С другой стороны, он может просто дождаться того момента, когда его запасы уменьшатся и купить пшеницу на спотовом рынке.

Однако, существует вероятность, что к тому времени спотовая цена составит 5 долларов за бушель. Если это случится, то булочнику придется поднять  цену реализации хлеба и возможно понести потери от сокращения объема продаж. Однако, булочник может установить фиксированную цену покупки  с помощью фьючерса  4 доллара за бушель и устранить элемент риска  при производстве хлебобулочных изделий. Булочника, который покупает фьючерсы таким способом называют "длинным" хеджером.

Спекуляция фьючерсами

Спекуляция как форма деятельности играет большую положительную роль, способствуя относительной стабильности и ликвидности рынков и сглаживанию ценовых колебаний. В целом, к спекулянту относятся как некоему лицу, который не привносит в экономику ничего позитивного. Мейнард Кейнс называл спекуляцию злом. Он говорил, что спекуляция вызывает чрезмерную и неразумную флуктуацию (рост и падение цен) активов, что не отражает реальных изменений в экономике. Столь резкое отношение к спекуляции со стороны выдающегося английского экономиста является, скорее всего, болезненным отражением финансового краха в 1929 году.

Однако, если бы спекулянтов не было, то их нужно было бы придумать, потому что именно спекулянты придают жизнь и насыщенность финансовым (фьючерсным) рынкам. Рынок только тогда живет, когда в нем много покупателей и продавцов каждый день. Спекулянты сглаживают чрезмерные ценовые колебания товарных и фьючерсных рынков. Покупками фьючерсных контрактов по низким ценам спекулянты содействуют повышению спроса, что ведет к росту цен. Продажа спекулянтами фьючерсных контрактов по высоким ценам уменьшает спрос и, следовательно, ведет к снижению цен.

Конечно, часто они дестабилизируют рынки, неоправданно раздувая цены на нефть, продукты питания... Но, что очень важно - спекулянты никогда не провоцируют ту или иную ситуацию на рынке, они ее только используют в своих интересах. Они, так сказать. выступают в роли передатчика стабильности или нестабильности на рынках. Стоимость валют или товаров - это всегда отражение фундаментальных экономических параметров в макро и микроэкономике, а также в геополитике.

Спекулянту совершенно не нужно знать что-то о реальной, действительной стоимости актива (золота, нефти...), ему нужно только знать, в какую "реальную" стоимость активы люди готовы поверить. Как предугадать изменения в маргинальном мнении - зто самая главная задача спекулянтов.

Для спекулянта торговля фьючерсами имеет значение только в связи с возможностью получить прибыль. Он никогда не покупает и не продает товары, а лишь играет на разнице цен. Поэтому доходы или потери на фьючерсном рынке для спекулянтов являются конечным результатом его операций.

На фьючерсных рынках спекулянты представлены двумя основными группами: игроками на понижение и игроками на повышение. Игра на понижение осуществляется продажей фьючерса (открытием короткой или шортовой позиции) с целью его последующей покупки по более низкой цене. Игра на повышение осуществляется покупкой фьючерса (открытие длинной или лонговой позиции) с целью его последующей продажи по более высокой цене. Также спекулянты различаются по методам ведения своих операций, по стратегии и тактике торговли.

Позиционные спекулянты

Они могут быть как профессионалами, так и непрофессионалами. Они обычно держат свою позицию в течение нескольких дней, недель и даже месяцев. Их прогноз больше основывается на долгосрочной динамике цен, нежели на краткосрочных колебаниях.

Внутридневные спекулянты

Данный вид спекулянтов держит позицию в течение одного торгового дня, ожидая существенного движения цены, и очень редко переносят позицию на следующий день. Многие из них являются членами биржи и осуществляют свои сделки в зале.

Скальперы

Ведут торговлю, используя минимальные колебания цены. В течение дня они продают и покупают большое число контрактов, а к концу дня их закрывают. При небольшой прибыли по одной позиции скальперы обеспечивают себе необходимый уровень дохода за счет объема операций. Деятельность скальперов особенно способствует ликвидности рынка, так как на них приходится большая часть операций. Среди скальперов много трейдеров в зале.

Спрэдеры

Спрэдеры используют разницу цен на разные, но взаимосвязанные фьючерсные контракты. Прибыль спрэдера может возникать при использовании определенного соотношения цен на контракты по одному товару с разными сроками, либо по разным товарам с одним сроком. В целом, спрэд определяется как продажа одного или более фьючерсных контрактов и покупка одного или более офсетных фьючерсных контрактов. Спрэдовая торговля - наиболее безопасная по сравнению с другими видами спекуляций на фьючерсных рынках и обладает некоторыми преимуществами при проведении торгов.

          

 



 
<img style="border: 0;"

 
 

Любые инвестиции связаны с риском потерь денег. Торговля фьючерсами, опционами, валютой включает в себя существенные риски потери капитала. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. (предупреждение о рисках)

  фейсбук google+